来源：金色光-投资有道
惠州市锦好医疗科技股份有限公司（证券简称：锦好医疗，证券代码：.NQ）是一家以康复医疗器械和家用医疗器械的研发、生产和销售为主营业务的新三板挂牌公司。目前，公司正申请在精选层挂牌并公开发行股份。公司的主要产品包括：助听器、雾化器和气垫床（注：防褥疮气垫）。
我们研究发现，年至年，锦好医疗的雾化器和气垫床两大类产品的生产可能完全依赖于涉嫌违规的外协加工。公司对部分主要客户的销售金额与同一时期重大销售合同的发生额存在重大差异，而且相应的主要客户或都与公司存在关联关系。
两大类产品生产完全依赖涉嫌违规的外协加工
发行说明书显示，报告期内，锦好医疗委托的外协加工厂存在未取得有关雾化器和气垫床两类医疗器械产品的加工生产资质的情况，涉嫌违反《医疗器械生产监督管理办法》第七十条的相关规定，应属于违规生产。
年至年，锦好医疗委托不具备相关生产资质的外协加工厂进行委外加工的成本分别为.29万元、.37万元和.57万元。发行说明书显示，上述违规委外加工成本占报告期内各年度营业成本之比分别为1.74%、3.36%和2.62%。发行说明书称，“占比较小”。
数据来源：锦好医疗发行说明书
可是，实际情况却并非如此轻描淡写。
发行说明书又显示，年至年，锦好医疗的雾化器外协加工金额分别为.36万元、.14万元和.55万元，气垫床的外协加工金额分别为7.93万元、48.23万元和45.02万元。将两者合计，报告期内，公司雾化器和气垫床的外协加工合计金额分别为.29万元、.37万元和.57万元，与上述报告期内发生的两大类产品违规委外加工成本（.29万元、.37万元和.57万元）完全吻合。
数据来源：锦好医疗发行说明书
更有甚之，据锦好医疗发行说明书披露，年至年，公司雾化器和气垫床产品的外协加工，并非将部分非核心工艺环节的生产外包，而是整个产品委托外协加工生产，而且三年报告期内，外协加工生产的比例越来越高。
年至年，锦好医疗的雾化器年产量分别为48.32万件、61.76万件和74.34万件，其中由公司自主生产的雾化器产量分别为27.65万件、0件和0件，占年产量之比分别为57.22%、0%和0%。同期，公司的气垫床年产量分别为7.93万件、8.76万件和7.48万件，其中由锦好医疗自主生产的气垫床数量分别为6.98万件、0.03万件和0件，占年产量之比分别为88.02%、0.34%和0%。
数据来源：锦好医疗发行说明书
也就是说，年和年，公司几乎全部雾化器和气垫床都通过委外加工生产。但如上所述，报告期内，所有接受锦好医疗外协委托的雾化器和气垫床的加工厂商，可能都不具有这两类医疗器械的生产许可。
主要客户的销售额与重大销售合同发生额差异巨大
发行说明书显示，年度，锦好医疗的境内第一大客户为深圳市很想电子有限公司（以下简称：很想电子），公司对很想电子的销售金额为.59万元。
数据来源：锦好医疗发行说明书
但发行说明书又显示，年度，锦好医疗与很想电子签订的重大销售框架合同相应的交易发生额为.18万元。
数据来源：锦好医疗发行说明书
两相比较，发行说明书披露的年锦好医疗对很想电子的销售额（.59万元），比当期重大销售框架合同的交易发生额（.18万元），高了79.39%，金额差异为.41万元。
那么年度销售额与重大销售合同交易发生额是否总是存在明显差异呢？答案是否定的。
发行说明书显示，年度，锦好医疗对很想电子的销售额为.52万元。与当期重大销售框架合同相应的交易发生额.52万元，完全一致。
数据来源：锦好医疗发行说明书
这就比较奇怪了，年度，锦好医疗对很想电子的合同交易发生额与销售额一致，说明年度的合同发生额已经及时在当期全部确认为收入。但是年，锦好医疗对很想电子的销售额却比合同交易发生额还高了79.39%，这多确认的.41万元收入从何而来？恐怕就不好解释了。
销售额与合同交易发生额的差异难以解释的客户，不仅很想电子一家，锦好医疗的关联方BeurerGmbH也存在类似情况。
发行说明书显示，报告期内，锦好医疗对BeurerGmbH的关联销售金额分别为.50万元、.00万元和.55万元。
数据来源：锦好医疗发行说明书
但发行说明书又显示，年至年，锦好医疗与BeurerGmbH签订的重大销售框架合同相应的交易发生额分别为8.81万元、.03万元和.85万元。
两相比较，除年度，锦好医疗对BeurerGmbH的销售额与重大销售合同交易发生额完全相等之外，年和年，公司对BeurerGmbH的销售额（.50万元和.00万元），比重大销售合同交易发生额（8.81万元和.03万元），分别高了15.69万元和6.97万元，也都存在明显差异。
很想电子可能是未披露的关联方
此外，工商信息显示，从年5月11日至今，郭辉持有很想电子20%的股权，并担任该公司的执行董事。
信息来源：国家企业信用信息公示系统